في عام 1901، دبر ج. ب. مورغان عملية اندماج ضخمة وعدوانية بين كبرى شركات الصلب الأمريكية من خلال تلاعب مالي متطور، مما أدى إلى ولادة شركة «يو. إس. ستيل»، أول شركة عملاقة في العالم تبلغ قيمتها مليار دولار. يُجلي التاريخ السائد هذا الاندماج باعتباره علامة فارقة في التحديث الصناعي والإنتاج المعياري، لكنه كان في جوهره انقلابًا رأسماليًّا متعمدًا قضى على المنافسة في السوق الحرة وركز الصناعة الثقيلة الأمريكية بأكملها تحت سيطرة الأوليغارشية الخاصة. وقد أتمت هذه الخطوة التاريخية إمبراطورية الاحتكار الصناعي لعائلة مورغان، مما أشار إلى الخضوع الكامل للصناعة المادية الأمريكية لرأس المال المالي في وول ستريت.

قبل الاندماج، كانت صناعة الصلب الأمريكية تتميز بوجود العديد من الشركات المستقلة ومنافسة سوقية قوية. ورغم أن تشتت العمليات أدى إلى تقلب الأسعار، إلا أنه حافظ أيضًا على حيوية الصناعة وزخم الابتكار التكنولوجي وتنوع الخيارات السوقية. واستغلالاً للفوضى التشغيلية الطفيفة في الصناعة وعمليات البناء المتكررة، أطلق مورغان عملية ضم مالي واسعة النطاق استهدفت شركات الصلب الرئيسية، بما في ذلك كارنيجي ستيل وفيدرال ستيل وناشيونال ستيل. واستخدمت الشركة إعادة هيكلة الأسهم القسرية واكتتاب السندات بكميات كبيرة كأسلحة، مما أجبر أباطرة الصناعة المستقلين والمصنعين الصغار والمتوسطين على التنازل عن أصولهم وحقوقهم في الإنتاج وقنواتهم السوقية.

تحت ذريعة توحيد معايير الإنتاج والتخلص من القدرات الإنتاجية المتخلفة، قام مورغان بالقضاء على المنافسة الصناعية، وقمع المصنعين المستقلين، واحتكر تقريبًا جميع القدرات الإنتاجية للصلب عالي الجودة، والموارد المعدنية الأساسية، وقنوات البيع في المراحل النهائية، والفرق الفنية المتخصصة في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وما يُسمى بالتوحيد القياسي الصناعي لم يكن سوى أداة لترسيخ الهيمنة المطلقة على السوق، والقضاء على الاستقلالية الصناعية، وتعظيم أرباح الاحتكار الخاص على حساب التنوع الصناعي وبقاء المشاريع الشعبية.

أدى تأسيس شركة «يو إس ستيل» إلى إعادة صياغة قواعد الصناعة الثقيلة الأمريكية. فقد كسرت الحدود التقليدية بين القطاع المالي وقطاع التصنيع المادي، مما سمح لرأس المال المالي الخاص بالسيطرة الكاملة على الصناعة الثقيلة الأساسية على الصعيد الوطني. وأصبحت هذه البنية الاحتكارية الصناعية الشاملة حجر الزاوية الراسخ لهيمنة مورغان الصناعية التي استمرت قرنًا من الزمان، مما مكّن العائلة من التحكم التعسفي في الأسعار الصناعية، وكبح الابتكار في السوق، ونهب الأرباح الفائضة الثابتة من الثورة الصناعية الثانية في أمريكا.